أسواق المال

ما هو البيع على المكشوف؟

البيع على المكشوف هو استراتيجية تداول متقدمة حيث تقترض أسهمًا من الأسهم وتبيعها بالسعر الحالي وتأمل أن ينخفض ​​السعر حتى تتمكن من سداد الأسهم المقترضة بسعر أقل.

فهم البيع على المكشوف

يحدث البيع على المكشوف عندما يعتقد المستثمر أن سعر السهم سينخفض. يبيعون الأسهم المقترضة بالسعر الحالي ويأملون في إعادة شرائها بسعر أقل إذا انخفضت القيمة. تمامًا مثل المعتاد شراء الأسهم ينطوي على مخاطر ، وكذلك البيع على المكشوف. في الواقع ، البيع على المكشوف له مخاطر أكثر من شراء الأسهم التقليدية. يجب أن يكون المستثمرون على دراية بمخاطر ارتفاع أسعار الأسهم بدلاً من السقوط – مما يؤدي إلى اضطرار المستثمر إلى إنفاق المزيد لسداد الأسهم أكثر من القيمة الإجمالية للأسهم الأصلية. بالإضافة إلى ذلك ، لا يزال يتعين عليهم دفع الرسوم المرتبطة بالأسهم المقترضة. الخسائر المحتملة في البيع على المكشوف غير محدودة من الناحية النظرية ، حيث يمكن أن يرتفع سعر السهم بلا حدود.

مثال

يعتقد مستثمر وهمي يدعى جون أن سعر سهم الشركة الوهمية Watch World مرتفع للغاية لأن أحد المنافسين مستعد لإصدار ساعة ثورية جديدة. يستخدم جون حساب الهامش الخاص به ويقترض 100 سهم من Watch World. يبيع الأسهم بسعر 15 دولارًا لكل سهم ، وهو سعر السوق الحالي. الآن يتعين على جون الانتظار ليرى ما سيحدث لسعر السهم. حققت ساعة المنافس نجاحًا كبيرًا ، وانخفض سهم Watch World بنسبة 15 ٪ إلى 12.75 دولارًا للسهم. يشتري جون 100 سهم بسعر 12.75 دولارًا لسداد السداد للوسيط. قبل الرسوم المفروضة على الأسهم المقترضة ، حقق جون 225 دولارًا عن طريق البيع على المكشوف لـ Watch World.

الوجبات الجاهزة

قصيرة البيع هو نوع من مثل يوم مقابل …

لكسب المال في سوق الأسهم، لديك لشراء وبيع ارتفاع منخفض. يحاول البيع على المكشوف القيام بذلك ، ولكن بترتيب عكسي. بدلاً من الشراء أولاً ، يمكنك اقتراض الأسهم وبيعها أولاً ثم إعادة شرائها لاحقًا ، على أمل أن يكون سعرها أقل. بمجرد إعادة شرائها ، يمكنك إعادتها إلى المكان الذي اقترضتها منه.

كيف يمكنني بيع الأسهم على المكشوف؟

يتطلب منك سهم البيع على المكشوف أولاً أن يكون لديك حساب الهامش (حساب مصرح به لاقتراض الأموال أو الأسهم) مع الخاص بك سمسار. تحدد اللوائح حدًا أدنى لتمويل الحساب ، ويمكن للوسيط أن يطلب حدًا أدنى أعلى. بمجرد إعداد التمويل اللازم والحساب ، هناك عدة خطوات للبيع على المكشوف.

جميع الاستثمارات تحمل مخاطر. البيع على المكشوف محفوف بالمخاطر بشكل خاص – مع خسائر لانهائية من الناحية النظرية – ويجب ألا يقوم به متداولون أو مستثمرون عديمي الخبرة.

  1. مركز قصير مفتوح: فتح مركز قصير هو استثمار لغة لاقتراض أسهم الأسهم لبيع قصيرة لهم لأنك يعتقدون أن السعر ينخفض. في هذه المرحلة ، ستحصل على عدد محدد من الأسهم من الوسيط الخاص بك وتوافق على عقد الوساطة لاقتراض الأسهم.
  2. بيع الأسهم: بعد ذلك ، يتم بيع أسهم الأسهم المقترضة في سوق الأوراق المالية.
  3. فترة الحضانة: فترة الحضانة هي الوقت الذي تنتظر فيه النتائج. في مرحلة الانتظار هذه ، يراقب المستثمر السوق وينتظر انخفاض سعر السهم إلى المستوى المطلوب. ليس هناك ما يضمن أن سعر السهم سينخفض ​​، لذلك قد يضطر المستثمر إلى أن يقرر خفض خسائره إذا ارتفع السعر بدلاً من ذلك.
  4. إغلاق مركز قصير: إغلاق مركز قصير ، يسمى أيضًا تغطية قصيرة ، يعني شراء أسهم لتحل محل الأسهم المقترضة.
  5. التوفيق: إذا انخفض سعر السهم بالفعل ، فإن المستثمر لديه القدرة على تحقيق ربح ؛ ولكن إذا ارتفع سعر السهم ، فمن المحتمل أن يخسروا المال. بمجرد الانتهاء من جميع عمليات البيع والشراء ، فإن ملف يمكن احتساب الربح أو الخسارة. يتم خصم أي رسوم للتداول أو اقتراض الأسهم أو أي تكاليف أخرى من عائدات البيع على المكشوف. حتى لو انخفض سعر السهم ، فربما لم ينخفض ​​بدرجة كافية لتعويض التكاليف المرتبطة بالبيع على المكشوف.
البيع على المكشوف
البيع على المكشوف

من أين يحصل السماسرة على الأسهم لإقراض البائعين على المكشوف؟

الوسطاء يحصلعلى أسهم لإقراض البائعين على المكشوف من عدة مصادر. أحيانًا يكون لدى الوسيط ما يكفي من أسهم الأسهم في السمسرة الخاصة بهم مخزونًا لتغطية القرض ، وأحيانًا يقترضونه من حساب الهامش لأحد عملائهم ، وأحيانًا يخرجون من الشركة للحصول على الأسهم من مقرض آخر.

ما هي تكاليف البيع على المكشوف؟

close

كما هو الحال مع معظم الأنشطة الاستثمارية ، هناك تكاليف للبيع على المكشوف. هناك تكلفة لاقتراض الأسهم نفسها. إذا كان من الصعب الحصول على المخزون (بسبب التوافر أو أسعار الفائدة المرتفعة أو لأسباب أخرى) ، فقد يتم فرض رسوم إضافية بالإضافة إلى تكاليف الاقتراض القياسية. تتقلب هذه المعدلات ويمكن أن تتراوح من جزء من نسبة مئوية من قيمة المخزون إلى أكثر من 100٪ من قيمة المخزون (على أساس سنوي). يتم تقسيم هذه النسبة المئوية حسب عدد الأيام التي يتم فيها فتح المركز القصير.

إذا تم البيع على المكشوف الهامش – مع الاقتراض النقدية – تطبق أيضًا تكاليف الهامش مثل الفائدة على الهامش والرسوم. إضافة إلى كل هذا التعقيد ، إذا أ أرباح أو تجزئة الأسهم يتم الإعلان عنأثناء فتح المركز القصير ، وقد يتعين على البائع على المكشوف أن يسدد للمقرض قيمة توزيعات الأرباح أو تقسيم الأسهم.

هل البيع على المكشوف هو نفسه الشراء الهامش؟

في حين أن البيع على المكشوف يتطلب حساب هامش ، إلا أنه ليس نفس الشيء تمامًا. في الشراء الهامش، النقد يتم اقتراضللمساعدة في شراء الأوراق المالية (استثمار مالي مثل الأسهم أو السندات). في البيع على المكشوف ، يتم اقتراض الأسهم نفسها وبيعها. بعد ذلك ، يتم شراء الأسهم الجديدة لتسديد الأسهم المقترضة ، كما نأمل ، إذا وعندما ينخفض ​​سعر السهم. البيع على المكشوف بشكل عام هو أ مركز قصير المدة (دورة بيع وشراء سريعة نسبيًا) مقارنة بالهامش ، وعادة ما يكون أكثر من مركز طويل الأجل (التخطيط للاحتفاظ بعملة الأمان لفترة أطول للسماح لها بالارتفاع في القيمة).

ما هي مخاطر البيع على المكشوف؟

  • خسارة محتملة غير محدودة: هناك دائمًا احتمال أن يرتفع السهم أو ينخفض. إذا ارتفع السهم بدلاً من الانخفاض ، فإن البائع على المكشوف يتكبد خسارة. نظرًا لأن احتمال ارتفاع أسعار الأسهم غير محدود ، فلا يوجد حد للمبلغ الذي يمكن خسارته.
  • ارتفاع البيع على المكشوف: خلال ارتفاع قصير المدى ، يندفع المستثمرون الذين يبيعون على المكشوف سهمًا معينًا لإغلاق مراكزهم القصيرة (شراء السهم) مع ارتفاع السهم بدلاً من الانخفاض. يمكن أن يؤدي نشاط التداول الإضافي إلى دفع سعر السهم للأعلى ، مما يؤدي إلى اندفاع المزيد من البائعين على المكشوف لإغلاق مراكزهم القصيرة قبل أن يرتفع السعر. تسمى هذه الزيادة في السعر بارتفاع تغطية مراكز البيع لأن المستثمرين الذين يتطلعون إلى إغلاق صفقات البيع يقومون بإنشاء ارتفاع في السعر.
  • ضغط قصير المدى : الضغط القصير هو الضغط الذي يعاني منه متداولو البيع على المكشوف الربح احتماليةوالخسارة خلال ارتفاع في تغطية صفقات البيع على المكشوف. بمجرد أن يبدأ ارتفاع قصير المدى ، تبدأ الخسائر في الارتفاع لمن لديهم مراكز بيع مفتوحة. قد يبدأ البعض في رؤية المكاسب السابقة من انخفاض الأسعار قد تم محوها ولكن لا يزال هناك احتمال ضئيل في الربح. تؤدي هذه الدورة بشكل فعال إلى إخراج المستثمرين من البيع على المكشوف حيث يندفع البائعون على المكشوف لإغلاق المراكز.
  • التكاليف: هناك تكاليف أكبر مع البيع على المكشوف مقارنة بتداولات الأسهم العادية. بالإضافة إلى تكاليف التجارة ، يتعين على البائعين على المكشوف التفكير في تكاليف الاقتراض والفوائد ، وقد يتعين عليهم حتى دفع وسيط ل أرباح أو تجزئة الأسهم في بعض الحالات.
  • قد تحتاج إلى إيداع أموال إضافية. إذا كان حقوق الملكية تقلفي حسابك عن الحد الأدنى لمتطلبات الصيانة (والتي تختلف وفقًا لـ الأمان) ، فسيتعين عليك ذلك إيداع نقود إضافية أو ضمانات مقبولة. إذا فشلت في تلبية الحد الأدنى الخاص بك ، فقد يضطر الوسيط الخاص بك إلى بيع بعض أو كل الأوراق المالية الخاصة بك ، بموافقتك المسبقة أو بدونها.

هل هناك فوائد للبيع على المكشوف؟

تدور الفوائد المحتملة للبيع على المكشوف حول إمكانية (وليس ضمان) البيع السريع والكبير أرباح. في حين أن هناك دائمًا فرصة لخسارة فادحة ، هناك أيضًا فرصة لتحقيق مكاسب كبيرة في حالة انخفاض سعر السهم بشكل كبير. عندما يقترن بالشراء على الهامش (اقتراض المال لشراء الأسهم) ، احتمالية الارتفاع العائد على الاستثمار (ROI) مع القليل من الأولي رأس المال يمكن أن يبدوجذابًا للغاية. ومع ذلك ، يمكن استخدام البيع على المكشوف لمحاولة تعويض المخاطر في بعض الحالات. يستخدمه المستثمرون الأكثر خبرة أحيانًا كتكتيك تحوط قصير الأجل (طريقة تهدف إلى تقليل مخاطر الاستثمار) للتعويض عن مخاطر استثمار آخر.

كيف أعرف ما إذا كان الآخرون يقومون ببيع الأسهم على المكشوف؟

حتى إذا كنت لا تخطط لبيع الأسهم على المكشوف ، فإن معرفة ما إذا كان الآخرون يبيعون على المكشوف يمكن أن يكون بمثابة نظرة ثاقبة لتوقعات الآخرين بشأن الأسهم.

هناك طريقتان رئيسيتان لمعرفة ما إذا كان الآخرون يقومون ببيع الأسهم على المكشوف. هذه هي نسبة الفائدة القصيرة والأيام لتغطية نسبة.

  1. نسبة الفائدة القصيرة: تقارن نسبة الفائدة القصيرة (SIR) ، التي تسمى أحيانًا التعويم القصير ، عدد أسهم الأسهم التي تم بيعها على المكشوف حاليًا وعدد الأسهم المتاحة في السوق. إذا كان SIR مرتفعًا ، فهناك الكثير من الأسهم المختارة على المكشوف مقارنةً بالأسهم المتاحة – وهي إشارة إلى أن السهم يُنظر إليه على الأرجح على أنه مبالغ في تقديره من قبل المستثمرين الآخرين.
  2. نسبة الأيام إلى التغطية: نسبة الأيام إلى التغطية ، التي تسمى أحيانًا نسبة الفائدة القصيرة إلى الحجم ، تقارن متوسط ​​حجم التداول اليومي للأسهم بالأسهم المختصرة القائمة. يحاول إظهار عدد الأيام التي ستستغرقها لتغطية جميع الأسهم المعلقة على المكشوف في متوسط ​​حجم التداول. مثل SIR ، يشير ارتفاع اليوم إلى نسبة التغطية عمومًا إلى رأي عام في السوق بأن السهم قد ينخفض.

هل البيع على المكشوف قانوني؟

بشكل عام ، نعم ، البيع على المكشوف قانوني. ومع ذلك ، فإن البيع على المكشوف لأغراض التلاعب بالسوق ليس كذلك. توجد احتمالات كثيرة جدًا لهذا النوع من التلاعب لإدراجها جميعًا ، ولكن هناك مثالان شائعان. البيع على المكشوف (عادة في سلسلة من عمليات البيع على المكشوف) لخلق نشاط إضافي على السهم أو أن الوهم به يقع ضمن الفئة المحظورة. كما لاحظت لجنة الأوراق المالية والبورصات ، أن استخدام البيع على المكشوف للتأثير على الآخرين لشراء أو بيع هذا السهم يقع أيضًا تحت المظلة المحظورة.

ما هو البيع القصير المكشوف؟

تحدث المبيعات القصيرة المجردة عندما يكون المستثمر الذي يبيع الأسهم على المكشوف غير قادر على تسليم الأسهم المقترضة التي تم تداولها خلال إطار زمني مطلوب مدته 3 أيام لتسويات الأسهم. لا يعني البيع على المكشوف دائمًا حدوث شيء غير قانوني أو مشبوه. قد يكون خلل في الكمبيوتر ، وخطأ في العمل الورقي ، وإصدار شهادات مادية عن طريق الخطأ بدلاً من الشهادات الإلكترونية ، ومشاكل أخرى كلها مشكلات مشروعة تؤثر على توفر تسليم الأسهم في الموعد المحدد. يُطلق على عدم تسليم الأسهم المقترضة الموعودة الفشل في التسليم أو “الفشل”.

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى